没关系英国脱欧的侧面秀 - 经济衰退是真正的担忧

时间:2019-10-01 责任编辑:隆逑璎 来源:银河娱乐网投官网 点击:151 次

正处于关键时刻, 和金融市场陷入混乱。 威斯敏斯特的剧情反映在股票市场的戏剧性上,股价暴跌,资金涌入惯常的避险资产 - 黄金和政府债券。 全面吱吱作响。

这一切都与梅的注定有很大关系,因为市自签署协议以来就知道它没有机会获得议会批准。 投资者只会对威斯敏斯特的事件真正感兴趣,如果五月的失败之后是政治瘫痪的时期,或者就金融市场而言 - 甚至更糟的 。

因此,目前英国有点像旁观者。 市场紧张,但并不是因为没有交易的英国可能性很小。 真正的担忧是经济衰退即将到来。

值得注意的是,金融市场非常善于预测从未发生过的危机。 美国和中国有可能 ,法国人将停止 ,意大利人将 ,而2019年将是生活进展的另一年。

但它可能不会。 迟早会出现另一次严重的经济衰退,只有最无法治愈的乐观主义者会在明年裁员。 如果它发生,将会产生深远的影响。

那是因为十年前“重要人物”并没有真正复苏。 看看英国。 - 比2009年初经济自由落体时的紧急水平高出25个百分点。尽管英格兰银行提供了刺激措施,但投资仍然疲弱,生产率增长无效。 根据说法,在危机发生之前,每年能够使每年生产力提高2%的经济体只能管理大约一半的改善率。 这是10年间的巨大变化。

英国也不孤单。 如果另一次经济衰退即将到来,它将在欧洲央行仍在努力清理最后一次陷入混乱的时候到来。 预计欧洲央行将在本周晚些时候举行会议时停止其量化宽松政策(QE)计划 - 这 ,但已表示将在明年年中之前将借贷成本维持在零。

全球中央银行的伞状组织国际清算银行(BIS)表示,超低利率和量化宽松政策的一个结果就是创建一支新的僵尸公司大军 - 这些企业只能继续前进,因为借款一直存在这么长时间保持这么便宜。

僵尸公司的定义是无法从长期目前的利润中支付其偿债成本的定义。 根据国际清算银行对14个先进国家的研究,按照这个标准,2016年有12%的公司是僵尸,而20世纪80年代后期这一比例为2%。

国际清算银行认识到政策制定者在解决僵尸问题时面临两难选择。 他们可以通过提高利率和放弃量化宽松来清除表现不佳的公司的经济,但这只会以失业率上升为代价。 另一方面,如果他们提供足够的刺激措施来维持效率低下的公司,那么就有可能陷入低投资,低生产率,低利率周期的困境。

“较低的利率会刺激总需求并在短期内增加就业和投资。” “但他们留下的僵尸流行率较高,错误地分配资源并影响生产力增长。 如果这种影响足够强大以减少增长,它甚至可能进一步压低利率。“

总部位于英国的Fathom咨询公司董事总经理埃里克·布里顿表示,世界已经开始关注低利率,这使得借贷变得更加便宜并导致了对债务的依赖。

“非处方药物的注意事项通常是:'如果症状在四天后仍然存在,请咨询医生'。 发达国家已经在货币药物上使用了十年,而且说得客气一点,症状仍然存在。

“我们从阿片类药物丑闻中了解到,持续使用非处方药可能会迅速上瘾,造成严重破坏性后果。 实体经济中的货币药物也是如此。 是时候打破我们的上瘾,做一些与众不同的事情。“

诊断听起来是对的。 但是,找到正确的治疗并不容易。 不只是有更多的僵尸公司; 有僵尸银行如此沉重负债,以至于他们无法履行向私营部门贷款的基本职能。 也有僵尸国家无法摆脱低生产力陷阱。

另一场经济衰退很可能迫在眉睫,大多数西方国家的选民已经 ,这使得对僵尸公司的遏制非常危险。 只有政府准备改变其“公共债务不良,私人债务良好”的心态并允许财政政策 - 税收和公共投资 - 来做更多的繁重工作,利率才会上升。

下一次 - 下一次会有 - 必须尝试不同的策略。 中央银行缺乏政策选择。 像往常一样恢复业务的尝试失败了。 低利率导致投机狂潮和债务驱动的增长最终在2008年崩溃,并且自从中央银行创造了一个活死人的经济以来,一直保持着这种模式。 而且,正如英国脱欧所表明的那样,僵尸政治将引发。